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招商固收 | 高频数据跟踪(2019年7月第4期)

1.经济增长:产量在月底上升,需求仍然很低。

产量在月底上升。 7月第四周,六大发电集团日均煤耗“拉升”,从7月22日的66.7万吨降至7月28日的803,000吨,与上一年同比增长三周到19.6%。前4周-14.9%。鉴于发电厂煤炭消费的季节性,该站80万吨的水平不仅高于去年8月(76万吨),还高于过去五年的平均水平(70万吨),这是今年8月的工业生产。一个良好的开端。

需求仍然很低。 (1)房地产继续下滑。在7月的前四周,100个城市的土地交易自去年8月以来连续第12个月下降,下降幅度从上个月的14.5%上升到18.8%,并且第一个和第三个的分化等级城市愈演愈烈。虽然年内反弹至最高增长率,但三线城市连续10个月继续下滑,主要受拖累; 30个城市的商品房销售增长率下降至负增长,从上个月的-1.6%下降至-1.4%,延续了今年3月以来的峰值。撤退的趋势和一,二,三线城市的整体下滑。 (2)乘用车零售额出现两位数的负增长。 7月份前四周,乘用车批发销售同比下降20%,低于6月份的前四周(-12%);乘用车零售额同比下降16%,也低于6月份的前四周(5%)“全国五大”转换“全国六大”透支需求的后果最初出现。 7月份,乘用车零售额再次出现负增长。 (3)水泥需求进入淡季的下半年。受淡季因素影响,全国水泥需求疲软,价格持续下跌,出货量维持在6-8%。然而,根据数字水泥网络,江苏,上海和杭嘉兴地区水泥熟料的FOB价格在月末上调了20元/吨,出厂价上涨至400元/吨这是淡季以来的首次涨价。提前提高熟料价格有利于后期水泥价格的稳定和上涨。其他地区的水泥价格预计将在8月底更多。

(图表)

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2.通货膨胀:通货膨胀回落,范围有限

7月CPI预计同比增长2.6%。 7月份前4周,商务部公布的食用农产品价格指数较上月上涨1.1%,高于6月份(0.3%),但与历史平均水平大致相同。 (0.9%),没有明显的超季节性。 7月份CPI同比小幅下滑至2.6%。在子项目方面,鸡蛋从之前?慕渲钢蟹吹?12.8%,取代水果成为最强大的短期品种。水果和蔬菜价格下跌,低于季节性水平。水果连续第三个月回落至-10.4%,这是今年以来的最低水平。蔬菜连锁店在7月份前两周回落至2%后回落至-1.4%。猪肉价格环比上涨7.9%,继续保持稳定增长。

7月份的PPI预计为-0.1%-0.3%。在7月的前四周,国际油价仍然波动,布伦特和WTI现货价格分别在64美元和57美元左右。从环形角度来看,油价的回升提振了大宗商品和工业产品的价格。 7月份PMI出厂价指数环比上涨1.5个百分点;但由于去年同期基数较高,布伦特同比下跌13.7%。 WTI同比下降18.7%。经计算,预计7月份PPI跌幅将收窄,并可能同比跌幅低于-0.1%-0.3%。

(图表)

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